Et negativ risiko-marked er en begivenhed med flere udfald, hvor kun ét kan vinde, og Polymarket kobler alle udfald sammen. Hovedreglen: en NEJ-andel i ét udfald kan konverteres til én JA-andel i hvert af de andre udfald.
Det lyder teknisk, men det betyder meget, hvis du handler valg, priser eller «hvem vinder»-begivenheder med mange kandidater.
Hvorfor begivenheder med flere udfald kræver særbehandling
På Polymarket er hvert marked binært: JA eller NEJ. Ifølge Polymarkets dokumentation om markeder og begivenheder er et spørgsmål med fem kandidater i virkeligheden en begivenhed med fem separate binære markeder, ét pr. kandidat.
Uden kobling ville markederne være uafhængige. Du kunne holde NEJ på fire kandidater og have brug for kapital til hver position, selv om du reelt kun satser på én ting: «den femte kandidat vinder». Negativ risiko fjerner den ineffektivitet.
Sådan fungerer konverteringen
Forestil dig et valg med tre udfald: Kandidat A, Kandidat B og Andet.
- Du har 1 NEJ-andel på «Andet».
- At satse mod «Andet» er det samme som at satse på, at A eller B vinder.
- Neg Risk Adapter lader dig konvertere NEJ-andelen til 1 JA-andel på A og 1 JA-andel på B i én transaktion.
Konverteringen er atomisk: det hele sker på én gang eller slet ikke, så du står aldrig halvt konverteret.
Hvorfor det betyder noget
- Kapitaludnyttelse. Du kan udtrykke «ikke X» eller «én af disse» med mindre bundet kapital.
- Konsistente priser. JA-priserne på alle udfald bør summe til omkring 1,00 $.
- Enklere afdækning. Du kan modvirke en position ved at handle de andre kandidater. Se hedging.
Eksempel: summer priserne?
| Udfald | JA-pris |
|---|---|
| Kandidat A | 55 ¢ |
| Kandidat B | 38 ¢ |
| Andet | 4 ¢ |
| Sum | 97 ¢ |
Kun ét udfald kan vinde, så én JA i hvert udfald udbetaler præcis 1,00 $. At købe alle tre for 97 ¢ ligner en gevinst på 3 ¢. I praksis:
- Gebyrer gælder hvert ben som taker: på det internationale site er gebyr = andele × sats × p × (1 − p). Se Polymarket-gebyrer.
- Slippage: de bedste priser dækker måske kun få andele. Dybere i ordrebogen kan summen overstige 1,00 $.
- Hastighed: andre tradere og bots lukker den slags huller på sekunder.
Svaret på «hvordan laver man arbitrage i negativ risiko-markeder» er derfor ofte skuffende: hullet er lille og sjældent gratis, når omkostningerne er regnet med. Vil du teste regnestykket uden risiko, så prøv papirhandel først.
Udvidet negativ risiko: placeholders og «Andet»
Nogle begivenheder starter, før alle kandidater er kendt. Så bruger Polymarket udvidet negativ risiko:
- Navngivne udfald: de kandidater, du kan se.
- Placeholder-udfald: reserverede pladser, der senere tildeles nye kandidater.
- Eksplicit «Andet»: alt, der ikke er navngivet.
Polymarkets regel er klar: handl kun navngivne udfald. Ignorer placeholders, indtil de har fået et navn, og vær forsigtig med «Andet», fordi betydningen skrumper, hver gang en placeholder tildeles en ny kandidat.
Forbindelsen til split, merge og redeem
Negativ risiko bygger på den samme token-mekanik som alle Polymarket-markeder: andele skabes ved at splitte sikkerhed og udbetales ved at indløse vindere. Er begreberne nye, så start med split, merge og indløsning på Polymarket. Se også, hvordan markeder afgøres, i Polymarket og UMA-oraklet.
Næste skridt
Vil du prøve selv? Følg vores guide om hvordan du opretter en konto på Polymarket, og se derefter hvordan du indbetaler og hvordan du laver din første handel. Start småt, og brug kun penge, du har råd til at tabe. Tjek hvilke lande Polymarket er tilgængeligt i, før du går i gang.