Trh s negativním rizikem je událost s více výsledky, kde může vyhrát jen jeden, a Polymarket všechny výsledky navzájem propojuje. Klíčové pravidlo: podíl NE v kterémkoli výsledku lze převést na jeden podíl ANO v každém z ostatních výsledků.
Zní to technicky, ale je to důležité, pokud obchoduješ volby, ceny nebo události typu «kdo vyhraje» s mnoha kandidáty.
Proč události s více výsledky potřebují zvláštní zacházení
Na Polymarketu je každý trh binární: ANO, nebo NE. Podle dokumentace Polymarketu k trhům a událostem je otázka s pěti kandidáty ve skutečnosti událost s pěti samostatnými binárními trhy, jedním pro každého kandidáta.
Bez propojení by byly tyto trhy nezávislé. Mohl bys držet NE na čtyřech kandidátech a potřebovat kapitál na každou pozici zvlášť, i když ve skutečnosti sázíš na jedinou věc: «vyhraje pátý kandidát». Negativní riziko tuto neefektivitu odstraňuje.
Jak převod funguje
Představ si volby se třemi výsledky: Kandidát A, Kandidát B a Ostatní.
- Držíš 1 podíl NE na «Ostatní».
- Sázet proti «Ostatní» je totéž jako sázet, že vyhraje A nebo B.
- Neg Risk Adapter ti umožní převést tento podíl NE na 1 podíl ANO na A a 1 podíl ANO na B v jediné transakci.
Převod je atomický: proběhne celý najednou, nebo vůbec, takže nikdy nezůstaneš převedený napůl.
Proč na tom záleží
- Efektivita kapitálu. Názor «ne X» nebo «jeden z těchto» vyjádříš s menším vázaným kapitálem.
- Konzistentní ceny. Ceny ANO všech výsledků by měly dávat součet zhruba 1,00 $.
- Jednodušší zajištění. Pozici na jednom kandidátovi můžeš vyvážit obchodováním ostatních. Viz hedging.
Příklad: sedí součet cen?
| Výsledek | Cena ANO |
|---|---|
| Kandidát A | 55 ¢ |
| Kandidát B | 38 ¢ |
| Ostatní | 4 ¢ |
| Celkem | 97 ¢ |
Vyhrát může jen jeden výsledek, takže po jednom ANO z každého vyplatí přesně 1,00 $. Nákup všech tří za 97 ¢ vypadá jako zisk 3 ¢. V praxi:
- Poplatky se platí na každé noze jako taker: na mezinárodním webu poplatek = podíly × sazba × p × (1 − p). Viz Polymarket poplatky.
- Skluz: nejlepší ceny mohou pokrývat jen pár podílů. Hlouběji v knize příkazů může součet přesáhnout 1,00 $.
- Rychlost: ostatní obchodníci a boti takové rozdíly uzavřou během sekund.
Odpověď na otázku «jak dělat arbitráž na trzích s negativním rizikem» je proto často zklamáním: rozdíl je malý a po započtení nákladů málokdy zadarmo. Pokud si chceš výpočet vyzkoušet bez rizika, zkus nejdřív paper trading.
Rozšířené negativní riziko: placeholdery a «Ostatní»
Některé události startují dřív, než jsou známí všichni kandidáti. Polymarket pak používá rozšířené negativní riziko:
- Pojmenované výsledky: kandidáti, které vidíš.
- Placeholder výsledky: rezervovaná místa, která se později přidělí novým kandidátům.
- Explicitní «Ostatní»: vše, co není pojmenované.
Pravidlo Polymarketu je jasné: obchoduj jen pojmenované výsledky. Placeholdery ignoruj, dokud nedostanou jméno, a s «Ostatní» buď opatrný, protože jeho význam se zužuje pokaždé, když se placeholder přidělí novému kandidátovi.
Souvislost se split, merge a redeem
Negativní riziko stojí na stejné tokenové mechanice jako všechny trhy na Polymarketu: podíly vznikají rozdělením kolaterálu a vyplácejí se uplatněním vítězných podílů. Pokud jsou pro tebe tyto pojmy nové, začni průvodcem split, merge a redeem na Polymarketu. Podívej se také, jak se trhy vyhodnocují: Polymarket a orákulum UMA.
Další krok
Chceš to zkusit? Projdi si našeho průvodce, jak se zaregistrovat na Polymarket, a pak zjisti, jak vložit peníze a jak provést první obchod. Začni s malou částkou a používej jen peníze, o které si můžeš dovolit přijít. Před začátkem si ověř, ve kterých zemích je Polymarket dostupný.