Kellykriteriet besvarar en fråga som väntevärdet ensamt lämnar öppen: hur stor del av kassan bör du lägga på en affär? Den som får det fel kan spela bort även ett bra övertag.
Kellykriteriet är en formel från sannolikhetsteorin, här anpassad till binära andelar som JA/NEJ-kontrakten på Polymarket. Den här guiden tar upp formeln, fraktionellt Kelly och räkneexempel.
Vad Kellykriteriet löser
Väntevärdet säger om en affär är fördelaktig. Det säger inte hur stor positionen bör vara. Den som satsar för mycket kan förlora kassan i en helt normal förlustsvit, även med ett verkligt övertag.
Kellykriteriet räknar ut den andel av kassan som maximerar den långsiktiga tillväxten, givet ditt övertag och de odds som erbjuds. Det förutsätter att du kan uppskatta sannolikheter någorlunda väl.
Kellyformeln för binära andelar
För en JA-andel till priset c (mellan 0 och 1) och din uppskattade sannolikhet p för att JA inträffar är Kellyandelen:
f* = (p − c) / (1 − c)
Här är f* den andel av kassan som du bör satsa. Om f* är noll eller negativt säger Kellykriteriet: slå inte vad. Ditt övertag motiverar ingen position.
Exempel 1
En andel kostar c = 0,40, och du uppskattar p = 0,55.
f* = (0,55 − 0,40) / (1 − 0,40)
f* = 0,15 / 0,60 = 0,25
Fullt Kelly talar för att riskera 25 procent av kassan. Det är aggressivt för de flesta handlare, och därför finns fraktionellt Kelly.
Exempel 2
En andel kostar c = 0,70, och du uppskattar p = 0,55.
f* = (0,55 − 0,70) / (1 − 0,70)
f* = −0,15 / 0,30 = −0,50
Ett negativt resultat betyder: inget vad. Priset ligger redan över din uppskattade sannolikhet.
Varför fraktionellt Kelly rekommenderas
Fullt Kelly förutsätter att din sannolikhetsuppskattning är exakt. I praktiken innehåller uppskattningar fel, och fullt Kelly kan få kassan att svänga kraftigt även när övertaget är verkligt.
De flesta använder fraktionellt Kelly och satsar en bråkdel, till exempel en fjärdedel eller hälften, av det fulla Kellybeloppet:
| Använd Kellyandel | Insats i exempel 1 (fullt Kelly 25 %) |
|---|---|
| Fullt Kelly (100 %) | 25 % av kassan |
| Halvt Kelly (50 %) | 12,5 % av kassan |
| Kvarts Kelly (25 %) | 6,25 % av kassan |
En mindre bråkdel minskar svängningarna och dämpar effekten av felaktiga uppskattningar, till priset av långsammare teoretisk tillväxt.
Ett praktiskt tillvägagångssätt
- Uppskatta p noggrant, med stöd i belägg snarare än i önskemål.
- Räkna ut fullt Kelly med formeln ovan.
- Använd en bråkdel (ofta 25 till 50 procent) för att ta hänsyn till osäkerheten.
- Riskera aldrig mer på någon marknad än du har råd att förlora.
När Kellykriteriet hjälper
Kellykriteriet är mest användbart när du handlar flera marknader över tid, inte bara ett enstaka vad. Det hindrar att för mycket kapital ligger i ett osäkert utfall.
Tänk dig en handlare som konsekvent dimensionerar sina positioner med kvarts Kelly. Även med några felaktiga uppskattningar på vägen begränsar den disciplinen skadan av varje enskilt misstag.
Kellykriteriet spelar också roll vid korrelerade marknader. Om två marknader beror på samma händelse och behandlas som oberoende vad kan den samlade risken oavsiktligt bli för stor.
Disciplin kring insatsens storlek över tid
En konsekvent insatsstorlek betyder mer än varje enskild smart uträkning. Handlare som använder samma disciplinerade process över dussintals marknader får oftast stabilare resultat än de som dimensionerar på känn.
Skriv ner den Kellybråkdel du siktar på innan du handlar en marknad. För en enkel logg med pris, din uppskattning av p, uträknat f* och den bråkdel du faktiskt använde. En regelbunden titt på den visar om dina vanor stämmer med planen och om dina sannolikhetsuppskattningar tenderar att bli för höga eller för låga.
Kellykriteriets gränser
Kellykriteriet förutsätter träffsäkra sannolikhetsuppskattningar och oberoende vad. Inget av det stämmer särskilt ofta helt på verkliga marknader. Det är en ram för att tänka kring storlek, ingen exakt garanti för resultatet.
Den som först går igenom väntevärdet får ett bättre underbyggt p till den här formeln. Titta också på de vanliga misstagen kring positionsstorlek och läs hur prognosmarknader fungerar för bakgrunden till prisbildningen.
Kellykalkylatorn räknar ut f* automatiskt, och vinstkalkylatorn visar möjliga utbetalningar för en insats.
Officiell källa: Polymarkets dokumentation: marknader och händelser.
Nästa steg
Vill du testa själv? Följ vår guide om hur du registrerar dig på Polymarket och läs sedan hur du sätter in pengar och hur du gör din första affär. Börja smått och använd bara pengar du har råd att förlora. Kontrollera i vilka länder Polymarket finns innan du börjar.