Los mercados binarios, de múltiples resultados y de rango son las tres formas principales en que un mercado de predicción plantea una pregunta: el mercado binario hace una sola pregunta de sí o no, el mercado de múltiples resultados enumera varias opciones de las que solo una puede ganar, y el mercado de rango divide un número en franjas. Todos se construyen con la misma pieza básica, el contrato de eventos, que paga $1 si su resultado ocurre y $0 si no ocurre. Lo que cambia de un tipo a otro es cuántos contratos pueden pagar y, por lo tanto, cómo conviene leer los precios que ves en pantalla.

Puntos clave

  • Un mercado binario hace una sola pregunta de sí o no, y los precios de Sí y No suman $1.
  • Un mercado de múltiples resultados reúne varias opciones del mismo evento, y solo una puede ganar.
  • Un mercado de rango convierte un número en resultados: franjas separadas (buckets) o umbrales del tipo "por encima de X".
  • El mismo precio, por ejemplo unos hipotéticos 30 centavos, significa algo distinto en cada tipo, así que revisa siempre sobre qué paga exactamente el contrato.
  • El diferencial entre oferta y demanda y la liquidez disponible limitan la precisión de cualquier precio mostrado.

¿Qué es un contrato de eventos?

Un contrato de eventos es un contrato ligado a una pregunta del mundo real que se liquida a $1 si la respuesta le favorece y a $0 si no. Su precio, que va de unos pocos centavos a casi un dólar, lo fijan las personas que operan entre sí, y muchos lo leen como una estimación aproximada de probabilidad.

No todas las preguntas tienen dos respuestas. "¿Lloverá mañana?" es de sí o no, "¿Quién ganará el campeonato?" tiene muchas respuestas y "¿Qué tan alto estará un indicador a fin de mes?" tiene todo un rango. Por eso los mercados binarios cubren una pregunta de sí o no, los de múltiples resultados una lista de respuestas que compiten y los de rango los valores posibles de un número. ¿Tema nuevo? Empieza por cómo funcionan los mercados de predicción o la definición breve de mercado de predicción.

A octubre de 2026, las estructuras y las reglas de los mercados cambian, así que revisa las reglas de cada mercado antes de operar.

Mercados binarios: una pregunta, sí o no

El mercado binario es la forma más simple y común de mercado de predicción. Según Kalshi, cada mercado tiene un contrato SÍ y un contrato NO que cubren los dos resultados posibles. Al resolverse la pregunta, el lado acertado paga $1 por contrato y el otro nada.

Como solo un lado gana, los precios están conectados. En Kalshi, los contratos cuestan entre $0.01 y $0.99, y un SÍ más su NO siempre suman $1: si el SÍ cuesta $0.60, el NO cuesta $0.40. En Polymarket, las acciones van de $0.00 a $1.00 y el precio se presenta como probabilidad implícita: $0.50 equivale a un 50 %. Polymarket no fija los precios; surgen de un libro central de órdenes límite, y el primer precio aparece cuando se emparejan órdenes de Sí y No que suman $1.00, por ejemplo Sí a $0.60 y No a $0.40.

Cómo leer un precio binario como probabilidad

A modo ilustrativo, una acción de Sí a 62 centavos suele leerse como "alrededor de un 62 % de probabilidad". Es un atajo útil, pero es una estimación, no un hecho: depende de la liquidez, las comisiones y quién opera, y un mercado pequeño puede moverse mucho si entra más gente.

Ejemplo HIPOTÉTICO (no es un mercado real): imagina un mercado binario que pregunta si una ciudad recibirá más de una pulgada de nieve en un día concreto. La acción de Sí está a 62 centavos, así que el No ronda los 38 centavos.

  • Si compraste una acción de Sí a 62 centavos y nieva más de una pulgada, la acción se liquida a $1: la diferencia es de 38 centavos antes de comisiones.
  • Si no nieva tanto, la acción se liquida a $0 y pierdes los 62 centavos.

El precio muestra cómo el mercado equilibra hoy esos dos escenarios, no lo que va a pasar. Para más detalle, consulta cómo leer probabilidades y precios en Polymarket y la explicación breve de probabilidad implícita.

Mercados de múltiples resultados: varias opciones, un ganador

Muchas preguntas tienen más de dos respuestas: candidatos en una elección, nominados a un premio, equipos en un torneo. Un mercado de múltiples resultados agrupa esas respuestas bajo un mismo evento. Cada opción suele funcionar como un pequeño mercado binario con su Sí y su No, pero al final solo una se resuelve como Sí.

Eventos mutuamente excluyentes: por qué solo un resultado puede ganar

En un mercado de predicción, los eventos mutuamente excluyentes son resultados que no pueden ocurrir a la vez: si uno es cierto, todos los demás son falsos. "Gana el candidato A" y "gana el candidato B" son mutuamente excluyentes en una contienda con un solo ganador, porque solo puede haber uno. Esa es la característica que define a un mercado de múltiples resultados.

Esto afecta a los precios. Si exactamente una opción paga $1 y el resto $0, tener una acción de Sí en cada opción devuelve exactamente $1. En un mercado eficiente, los precios de Sí de todas las opciones deberían sumar alrededor del 100 %.

Cómo maneja Polymarket los eventos con múltiples resultados

La documentación de Polymarket describe un mecanismo llamado "riesgo negativo" (negative risk) para eventos con varios resultados mutuamente excluyentes. Como solo una opción puede ganar, apostar a que una no ocurrirá se parece a apostar a que ganará alguna de las demás. Por eso, una acción de No en un mercado del evento se puede convertir en una acción de Sí en cada uno de los otros mercados del mismo evento. Su ejemplo: un No en "Otro" se convierte en un Sí en cada candidato con nombre. Más en nuestra página sobre mercados de riesgo negativo.

Algunos eventos se crean antes de conocer todas las opciones, como una contienda en la que aún pueden entrar candidatos. Para ellos, Polymarket usa el riesgo negativo aumentado, que distingue:

  • Resultados con nombre, listados al crear el mercado o añadidos claramente después.
  • Resultados de reserva (placeholders), para opciones que aún no tienen nombre.
  • Un "Otro" explícito, que cubre todo lo que no tiene nombre.

Polymarket recomienda operar solo con resultados con nombre e ignorar los de reserva hasta que reciban nombre o hasta la resolución. Si el ganador nunca tuvo nombre, el mercado se resuelve como "Otro". Revisa siempre qué opciones están nombradas y qué cubre "Otro", y consulta cómo se resuelven los mercados de Polymarket.

¿Los precios suman 100 %?

En teoría, sí; en la práctica, casi nunca con exactitud. Los precios reales pueden quedar por encima o por debajo del 100 % porque cada opción tiene su propio diferencial, las comisiones hacen que no valga la pena corregir diferencias pequeñas y las opciones menos populares suelen tener poca liquidez.

Compáralo con una casa de apuestas deportivas, que incluye su margen, llamado vigorish o "vig", en las cuotas, de modo que sus probabilidades implícitas suman más del 100 %. Las cuotas sin vig (no vig odds) son esos precios sin el margen. En un mercado de predicción los precios los fijan los participantes, no una casa, pero aun así pueden mostrar un pequeño exceso o faltante.

Ejemplo HIPOTÉTICO (no es un mercado real): un evento inventado tiene tres resultados con nombre y "Otro". Los precios de Sí son 55, 30 y 12 centavos para los resultados con nombre y 6 centavos para "Otro".

  • Total: 55 + 30 + 12 + 6 = 103 centavos, es decir, los precios suman 103 %.
  • Ese 3 % extra no significa que el mercado espere más de un ganador. Refleja diferenciales, comisiones y liquidez desigual entre opciones.
  • Para comparar opciones de forma más justa, algunas personas dividen cada precio entre el total (por ejemplo, 55 / 103 ≈ 53 %). Es una normalización aproximada, no una cifra oficial.

Mercados de rango: resultados que son franjas de un número

Algunas preguntas tratan sobre un número: una temperatura, un dato económico o una decisión de tasas de interés, como las preguntas sobre la próxima decisión de la Fed. Un mercado de rango convierte ese número en un conjunto de contratos que cubren, cada uno, una parte de los valores posibles.

Según la documentación de la API de Kalshi, los mercados son binarios (se liquidan como Sí o No) o escalares (se liquidan según un número continuo), y un "tipo de strike" describe cómo se evalúa la liquidación: mayor que, mayor o igual, menor que, menor o igual, "entre" (un valor dentro de un rango con piso y techo), además de tipos funcionales, personalizados y estructurados. Esto describe lo que el sistema admite, no lo que se ofrece a usuarios de EE. UU. en cada momento, así que revisa las reglas de cada mercado. Más detalles en nuestro análisis de Kalshi.

Franjas vs. umbrales "por encima de"

Los mercados de rango suelen tener dos formas, y confundirlas es un error frecuente.

Franjas ("entre"). Cada contrato cubre una banda de valores, como "entre 2.0 y 2.5". Las bandas no se solapan, así que exactamente una franja se resuelve como Sí. Es lo que muchos llaman un bracket de Kalshi (Kalshi bracket): una escalera de brackets contiguos que juntos cubren todo el rango. Como las franjas son mutuamente excluyentes, sus precios deberían sumar alrededor del 100 %, igual que en un mercado de múltiples resultados.

Umbrales ("por encima de"). Cada contrato pregunta si el número quedará por encima de un nivel, como "por encima de 2.0", "por encima de 2.5" y "por encima de 3.0". Estos contratos están anidados, no son excluyentes: si paga el umbral más alto, pagan también todos los inferiores. Sus precios bajan a medida que sube el umbral y no suman 100 %. Un precio de 55 % en "por encima de 2.5" es la probabilidad de quedar en cualquier punto por encima de 2.5, no la de caer en una banda concreta.

Según un análisis de terceros publicado por Turbine en 2026, en los datos de ese autor los contratos de umbral negociaron entre 21 y 52 veces el volumen de las franjas equivalentes. Es un solo dato, no una regla.

Un mercado de rango es una distribución de probabilidad

La forma más útil de leer un mercado de rango es en conjunto. En un mercado de predicción, una distribución de probabilidad es el conjunto completo de precios en todas las franjas de un número, que muestra dónde cree el mercado que es más probable que caiga el valor: alta donde se ven los valores probables y baja en los extremos.

Ejemplo HIPOTÉTICO (no es un mercado real ni un pronóstico): imagina una pregunta numérica inventada con estos umbrales "por encima de":

  • Por encima de 2.0: 90 %
  • Por encima de 2.5: 55 %
  • Por encima de 3.0: 15 %

Restando umbrales vecinos puedes reconstruir las franjas:

  • 2.0 o menos: 100 % − 90 % = 10 %
  • Entre 2.0 y 2.5: 90 % − 55 % = 35 %
  • Entre 2.5 y 3.0: 55 % − 15 % = 40 %
  • Por encima de 3.0: 15 %

Las cuatro franjas suman 100 %, y la banda más probable es de 2.5 a 3.0. Umbrales y franjas describen la misma distribución desde dos ángulos; los mercados reales son menos ordenados porque cada contrato tiene su propio diferencial. Los contratos escalares, que se liquidan directamente según un número, también existen como tipo de mercado en la API de Kalshi; esta guía no da por hecho cuántos se ofrecen.

Comparación de las cuatro estructuras

TipoPregunta que planteaCuántos resultados pueden ganarQué significa el precioTrampa habitual
Binario¿Ocurrirá esto?Un lado: Sí o NoProbabilidad aproximada de que la respuesta sea SíTomar el precio como una certeza y no como una estimación
Múltiples resultados¿Cuál de estas opciones ocurrirá?Exactamente una opciónProbabilidad aproximada de que gane esa opciónEsperar que los precios sumen exactamente 100 % o ignorar qué cubre "Otro"
Rango (franja)¿En qué banda caerá el número?Exactamente una franjaProbabilidad aproximada de que el valor caiga en esa bandaOlvidar dónde empieza y termina cada banda
Rango (umbral "por encima de")¿Quedará el número por encima de este nivel?Todos los umbrales por debajo del valor finalProbabilidad aproximada de que el valor supere ese nivelLeer el precio de un umbral como la probabilidad de una sola banda

Cómo cambia la lectura del precio de un tipo a otro

El número en pantalla se ve igual en todos los mercados, pero su significado cambia:

  • En un mercado binario, el precio de Sí y el de No son dos caras de la misma pregunta. Si miras uno, sabes más o menos dónde está el otro.
  • En un mercado de múltiples resultados, un precio solo tiene sentido junto a los demás. En un caso hipotético, 30 centavos en un candidato no significan lo mismo si el favorito está a 40 o a 65 centavos.
  • En un mercado de franjas, cada precio cubre una banda estrecha. Que todas las franjas tengan precios bajos no significa que el mercado no espere nada; quizá muchas bandas se reparten la probabilidad.
  • En un mercado de umbrales, cada precio cubre todo lo que está por encima de una línea. Resta umbrales vecinos para ver la probabilidad de una banda concreta.
  • En todos los tipos, mucha gente llama a estos números "probabilidades de Polymarket" o "cuotas de Kalshi", pero primero son precios. Convertirlos en porcentajes es una lectura, no una promesa.

El diferencial entre oferta y demanda: por qué el precio que ves es un punto medio

El diferencial entre oferta y demanda (bid-ask spread) es la distancia entre el precio más alto que alguien pagaría (bid) y el más bajo al que alguien vendería (ask). El punto medio está a mitad de camino, y el número que ves en un mercado suele ser ese resumen, no la última operación.

Según el centro de ayuda de Polymarket, el precio mostrado es el punto medio del diferencial; si este supera $0.10, se muestra el precio de la última operación. Su ejemplo: con una oferta de compra de 34 centavos y una de venta de 40, el punto medio es 37 centavos, que se muestra como 37 %. Para comprar de inmediato pagarías cerca de 40 y para vender recibirías cerca de 34. Las órdenes grandes también pueden mover el precio.

Un mercado con pocas órdenes suele tener un diferencial amplio, lo que indica incertidumbre o poco interés y hace que el precio mostrado sea menos preciso. Pasa sobre todo con opciones poco populares o franjas extremas. Las entradas del glosario sobre liquidez, diferencial y creador de mercado explican quién aporta esas órdenes. Las comisiones son un costo aparte; nuestra calculadora de comisiones muestra cómo funcionan.

Errores comunes al leer los tipos de mercado

  • Ignorar la redacción exacta. "Por encima de 2.5" y "entre 2.5 y 3.0" son contratos distintos. Lee siempre el título y las reglas, incluida la fuente de resolución y la fecha.
  • Sumar precios de umbrales. Los contratos anidados "por encima de" no suman 100 %. Solo los resultados mutuamente excluyentes, como franjas o candidatos con nombre, deberían acercarse.
  • Pasar por alto "Otro" y los resultados de reserva. En eventos abiertos a nuevas opciones, un ganador sin nombre puede hacer que el mercado se resuelva como "Otro".
  • Confiar en precios de mercados con poca liquidez. El precio de una opción con un diferencial amplio y poco volumen puede estar lejos de donde ocurriría una operación real.
  • Leer un precio como un pronóstico. Un precio de 62 % es una estimación influida por la liquidez, las comisiones y quién opera. No es una garantía ni un consejo.

Términos clave

  • Contrato de eventos: contrato ligado a una pregunta del mundo real que paga $1 si su resultado ocurre y $0 si no. Su precio lo fijan los participantes.
  • Mercado binario: mercado con una sola pregunta de sí o no, donde los precios de Sí y No suman $1.
  • Mercado de múltiples resultados: mercado que agrupa varios resultados mutuamente excluyentes de un mismo evento, de los cuales solo uno se resuelve como Sí.
  • Mercado de rango: mercado que divide un número en resultados, ya sea en franjas que no se solapan o en umbrales anidados "por encima de".
  • Diferencial entre oferta y demanda: distancia entre el mejor precio de compra y el mejor precio de venta. Un diferencial amplio suele indicar un mercado con poca liquidez o mucha incertidumbre.

¿Quieres ver los tres tipos de mercado en acción?

Explorar mercados en vivo es una forma tranquila de reconocer las estructuras binarias, de múltiples resultados y de rango, y de observar cómo se comportan sus precios. No necesitas operar para aprender de ellos. Si decides ir más allá, empieza por nuestra guía para principiantes sobre cómo operar en Polymarket.

Lecturas relacionadas

Fuentes

  • Kalshi, Working with Event Contracts — https://news.kalshi.com/p/what-are-event-contracts
  • Documentación de la API de Kalshi, Get Markets — https://docs.kalshi.com/api-reference/market/get-markets
  • Documentación de Polymarket, Negative Risk Markets — https://docs.polymarket.com/developers/neg-risk/overview
  • Centro de ayuda de Polymarket, How Are Prices Calculated? — https://help.polymarket.com/en/articles/13364488-how-are-prices-calculated
  • Documentación de Polymarket, Prices & Orderbook — https://docs.polymarket.com/concepts/prices-orderbook
  • Wikipedia, Prediction market — https://en.wikipedia.org/wiki/Prediction_market
  • Turbine, Automating Strike Ladders on Kalshi — https://www.turbinefi.com/blog/automating-strike-ladders-kalshi-2026