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Plain-language definitions of prediction-market terms, A to Z.

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A

Arbitraggio: Arbitraggio significa guadagnare dalle differenze di prezzo sullo stesso esito, per esempio comprando YES e NO su mercati collegati per meno del pagamento garantito di 1 $. In pratica, nei mercati di previsione i divari sono piccoli, durano poco e vengono ridotti dalle commissioni.
Ask: Un ask (o offerta) è un ordine di vendita a un prezzo preciso. Il miglior ask è il prezzo più basso a cui qualcuno è disposto a vendere in questo momento, ed è il prezzo che paghi se compri subito.

B

Bankroll: Il bankroll è il denaro che metti da parte apposta per il trading o le scommesse, separato da risparmi e bollette, e che puoi permetterti di perdere. Ogni posizione dovrebbe esserne una percentuale.
Bid: Un bid è un ordine di acquisto a un prezzo preciso. Il miglior bid è il prezzo più alto che qualcuno è disposto a pagare in questo momento, ed è il prezzo che incassi se vendi subito.

C

CFTC: La CFTC (Commodity Futures Trading Commission) è l'agenzia federale statunitense che regola futures, opzioni, swap e contratti su eventi. Vigila su borse come Kalshi e Polymarket US, e nel 2022 ha sanzionato il gestore di Polymarket per 1,4 milioni di dollari.
Contratto su eventi: Un contratto su eventi (event contract) è un contratto finanziario il cui pagamento dipende dal verificarsi di un evento preciso, per esempio "La Fed taglierà i tassi a giugno?". Negli Stati Uniti i contratti su eventi di borse come Kalshi e Polymarket US sono regolati dalla CFTC.
Copertura (hedging): Fare copertura (hedging) significa aprire una posizione che compensa il rischio di un'altra posizione o di un'esposizione reale. In un mercato di previsione puoi comprare NO su un esito di cui hai già YES altrove, oppure usare un mercato per proteggerti da un evento che ti costerebbe denaro.
Criterio di Kelly: Il criterio di Kelly è una formula che indica quale frazione del bankroll puntare su una scommessa di cui conosci il vantaggio. Per una quota di un mercato di previsione al prezzo p, con la tua probabilità q, la frazione di Kelly è (q − p) ÷ (1 − p).

D

Dimensione della posizione: La dimensione della posizione è quanto denaro metti in una singola operazione. In un mercato di previsione è il numero di quote per il prezzo, e dovrebbe essere una percentuale piccola e ragionata del tuo bankroll.

F

Fonte di risoluzione: La fonte di risoluzione è il riferimento ufficiale che un mercato usa per stabilire il proprio esito: per esempio un'autorità elettorale, un istituto di statistica o il risultato finale di una lega. È scritta nelle regole del mercato prima che cominci il trading.

G

Gas fee: La gas fee è il costo per elaborare una transazione su una blockchain, pagato alla rete e non all'app. Varia in base alla rete e alla congestione: alta su Ethereum nei momenti di traffico, di solito minima su reti come Polygon o Base.

K

Kelly frazionario: Kelly frazionario significa puntare una frazione fissa, spesso metà o un quarto, della dimensione indicata dal criterio di Kelly. Rinuncia a un po' di crescita di lungo periodo in cambio di oscillazioni molto più contenute e di una protezione dal rischio di sopravvalutare il proprio vantaggio.

L

Liquidità: La liquidità è la facilità con cui puoi comprare o vendere in un mercato senza spostare il prezzo. I mercati liquidi hanno molti ordini vicino al prezzo corrente e spread stretti; quelli illiquidi hanno pochi ordini, spread ampi e più slippage.

M

Maker: Un maker è un trader il cui ordine aggiunge liquidità all'order book: un ordine limite che resta in attesa finché qualcun altro lo esegue. Su Polymarket i maker non pagano commissioni di trading e possono ricevere rebate e premi di liquidità.
Maker rebate: Un maker rebate è un pagamento ai trader i cui ordini limite in attesa vengono eseguiti, finanziato da una parte delle commissioni pagate dai taker. Su Polymarket è il 25% delle commissioni taker nella maggior parte delle categorie e il 15-20% in crypto e sport, pagato ogni giorno in pUSD.
Margine del banco (overround / vig): L'overround, detto anche vig o vigorish, è il margine incorporato dal bookmaker: la misura in cui le probabilità implicite di tutti gli esiti sommano più del 100%. Le borse dei mercati di previsione non hanno overround; applicano invece una commissione di trading.
Market maker: Un market maker è un trader o una società che inserisce di continuo ordini sia di acquisto sia di vendita, guadagnando lo spread e fornendo la liquidità che permette agli altri di operare. Su Polymarket i market maker non pagano commissioni e possono ricevere rebate e premi di liquidità.
Mercato di previsione: Un mercato di previsione è una borsa in cui si scambiano contratti sull'esito di eventi futuri. Ogni quota paga 1 $ se l'evento si verifica e 0 $ se non si verifica, quindi il suo prezzo in centesimi funziona come stima collettiva della probabilità.

O

Open interest: L'open interest è il valore totale delle posizioni ancora detenute in un mercato: quote comprate e non ancora vendute o riscattate. Mostra quanto denaro è in gioco in questo momento su un esito, a differenza del volume, che conta tutti gli scambi.
Opzione binaria / contratto binario: Un'opzione binaria, o contratto binario, è un contratto con due soli pagamenti possibili: un importo fisso se una condizione si verifica e niente se non si verifica. Le quote dei mercati di previsione sono contratti binari che pagano 1 $ o 0 $.
Oracolo: Un oracolo è un sistema che porta informazioni del mondo reale su una blockchain perché gli smart contract possano usarle, per esempio per stabilire chi ha vinto un'elezione. Polymarket usa l'oracolo ottimistico di UMA, in cui le proposte vengono accettate a meno che qualcuno le contesti.
Order book: Un order book è l'elenco in tempo reale degli ordini di acquisto (bid) e di vendita (ask) in attesa in un mercato, ordinati per prezzo. Mostra dove puoi operare in questo momento e quanta quantità è disponibile a ciascun prezzo.
Ordine a mercato: Un ordine a mercato compra o vende subito ai migliori prezzi disponibili nell'order book. Garantisce un'esecuzione rapida ma non il prezzo, e gli ordini a mercato grandi possono subire slippage.
Ordine limite: Un ordine limite è un ordine di acquisto o di vendita al prezzo che scegli tu, o migliore. Resta nell'order book finché qualcuno lo incrocia: controlli il prezzo, ma l'esecuzione non è garantita.

P

Polygon: Polygon è una rete blockchain collegata a Ethereum che offre transazioni veloci e a basso costo. La piattaforma internazionale di Polymarket regola gli scambi su Polygon, dove si trovano il collaterale pUSD e le quote degli esiti.
Probabilità implicita: La probabilità implicita è la probabilità di un esito suggerita da un prezzo o da una quota. In un mercato di previsione è semplicemente il prezzo della quota diviso per 1 $: una quota YES a 62¢ implica circa il 62% di possibilità.
Procedura di contestazione: La procedura di contestazione permette a chiunque di opporsi all'esito proposto per un mercato. Su Polymarket chi contesta versa una garanzia di 750 $ entro la finestra di due ore; una seconda contestazione porta la domanda a un voto dei detentori di token UMA che dura circa 48 ore.
pUSD (Polymarket USD): pUSD, o Polymarket USD, è il collaterale denominato in dollari che Polymarket usa su Polygon. I depositi in USDC o USDC.e vengono convertiti in pUSD, ogni coppia di quote YES/NO è garantita da 1 $ di pUSD e le vincite sono pagate in pUSD.

Q

Quota NO: Una quota NO paga 1,00 $ se l'evento di un mercato di previsione non si verifica e 0 $ se si verifica. Il suo prezzo è all'incirca la probabilità che il mercato assegna alla risposta no, e sommato a YES dà circa 1,00 $.
Quota YES: Una quota YES paga 1,00 $ se l'evento di un mercato di previsione si verifica e 0 $ se non si verifica. Il suo prezzo in centesimi è all'incirca la probabilità che il mercato assegna alla risposta sì.
Quote (odds): Le quote (odds) esprimono quanto è probabile un esito e quanto paga una scommessa. I mercati di previsione le mostrano come prezzi in centesimi, che si leggono direttamente come probabilità; i bookmaker usano quote decimali, frazionarie o americane, convertibili nelle stesse probabilità.

R

Regolamento (settlement): Il regolamento (settlement) è il pagamento finale dopo la risoluzione di un mercato: ogni quota vincente riceve 1,00 $ e ogni quota perdente 0 $. Su Polymarket incassi riscattando le quote vincenti in cambio di pUSD.
Risoluzione: La risoluzione è il momento in cui l'esito di un mercato di previsione diventa ufficiale. Da lì le quote vincenti pagano 1,00 $ l'una e quelle perdenti 0 $. Su Polymarket i mercati si risolvono con l'oracolo ottimistico di UMA, di solito circa due ore dopo una proposta non contestata.

S

Slippage: Lo slippage è la differenza tra il prezzo che ti aspettavi e il prezzo medio che hai ottenuto davvero. Si verifica quando un ordine attraversa più livelli di prezzo dell'order book, ed è massimo nei mercati sottili o che si muovono in fretta.
Spread: Lo spread, o spread bid-ask, è la distanza tra il miglior prezzo che i compratori pagano (bid) e il miglior prezzo che i venditori accettano (ask). È un costo nascosto del trading: spread stretti indicano mercati liquidi, spread ampi operazioni care.
Stablecoin: Una stablecoin è una criptovaluta pensata per mantenere un valore stabile, di solito 1 $, grazie a riserve o a regole di gestione. USDC e USDT sono le più note; i mercati di previsione le usano perché i saldi non siano esposti alle oscillazioni delle crypto.

T

Taker: Un taker è un trader il cui ordine viene eseguito subito contro un ordine già presente nel book, togliendo liquidità. Su Polymarket i taker pagano la commissione di trading: quote × aliquota della categoria × p × (1 − p).

U

USDC: USDC è una stablecoin in dollari statunitensi emessa da Circle e pensata per valere sempre 1 $. È il token che più spesso si deposita su Polymarket, dove viene convertito in pUSD, il collaterale usato per il trading.

V

Valore atteso: Il valore atteso (EV) è il risultato medio che ti aspetteresti da una scommessa se potessi ripeterla molte volte: il pagamento di ogni esito possibile moltiplicato per la sua probabilità, tutto sommato. In un mercato di previsione l'EV per quota è la tua probabilità meno il prezzo, meno le commissioni.
Volume: Il volume è il valore totale delle quote scambiate in un mercato in un dato periodo. Un volume alto significa che molte persone stanno operando e che i prezzi si aggiornano in fretta; un volume basso può voler dire prezzi fermi e spread ampi.

W

Wallet: Un wallet crypto custodisce le chiavi che controllano i tuoi fondi su blockchain e ti permette di inviare, ricevere e firmare transazioni. Su Polymarket un conto è collegato a un wallet: puoi usarne uno creato alla registrazione o collegare il tuo.

Termini dei mercati predittivi dalla A alla Z

Dalla probabilità implicita e la liquidità al market maker, al book degli ordini, alla speculazione, alla copertura, alla risoluzione e all'oracolo: questo glossario spiega le parole che incontri su Polymarket, Kalshi e le altre piattaforme di contratti su eventi — oltre a termini finanziari correlati come i contratti futures e l'ipotesi dei mercati efficienti.