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A

Arbitrage: L'arbitrage consiste à tirer profit d'écarts de prix sur une même issue, par exemple en achetant OUI et NON sur des marchés liés pour moins que le paiement garanti de 1 $. En pratique, sur les marchés de prédiction, les écarts sont faibles, brefs et réduits par les frais.
Ask: Un ask (ou offre) est un ordre de vente à un prix donné. Le meilleur ask est le prix le plus bas auquel quelqu'un accepte de vendre maintenant, et c'est le prix que vous payez si vous achetez tout de suite.

B

Bankroll: Votre bankroll est l'argent que vous réservez spécifiquement au trading ou aux paris, séparé de l'épargne et des factures, et que vous pouvez vous permettre de perdre. Chaque position devrait en être un pourcentage.
Bid: Un bid est un ordre d'achat à un prix donné. Le meilleur bid est le prix le plus élevé que quelqu'un accepte de payer maintenant, et c'est le prix que vous obtenez si vous vendez tout de suite.

C

Carnet d'ordres: Un carnet d'ordres (order book) est la liste en temps réel des ordres d'achat (bids) et de vente (asks) en attente sur un marché, classés par prix. Il montre où vous pouvez traiter maintenant et quelle quantité est disponible à chaque prix.
CFTC: La CFTC (Commodity Futures Trading Commission) est l'agence fédérale américaine qui régule les contrats à terme, les options, les swaps et les contrats sur événement. Elle supervise des bourses comme Kalshi et Polymarket US, et a infligé en 2022 une amende de 1,4 million de dollars à l'opérateur de Polymarket.
Contrat sur événement: Un contrat sur événement (event contract) est un contrat financier dont le paiement dépend de la réalisation d'un événement précis, par exemple « La Fed baissera-t-elle ses taux en juin ? ». Aux États-Unis, les contrats sur événement cotés sur des bourses comme Kalshi et Polymarket US sont régulés par la CFTC.
Cotes: Les cotes expriment la probabilité d'une issue et ce que rapporte un pari. Les marchés de prédiction affichent les cotes sous forme de prix en cents, qui se lisent directement comme des probabilités ; les bookmakers utilisent des cotes décimales, fractionnaires ou américaines, convertibles en ces mêmes probabilités.
Couverture (hedging): Se couvrir, c'est prendre une position qui compense le risque d'une autre position ou d'une exposition réelle. Sur un marché de prédiction, vous pouvez acheter du NON sur une issue dont vous détenez déjà le OUI ailleurs, ou utiliser un marché pour vous protéger d'un événement qui vous coûterait de l'argent.
Critère de Kelly: Le critère de Kelly est une formule qui indique quelle fraction de la bankroll miser sur un pari dont l'avantage est connu. Pour une part de marché de prédiction au prix p, avec votre probabilité q, la fraction de Kelly est (q − p) ÷ (1 − p).

E

Espérance de gain: L'espérance de gain (EV, pour expected value) est le résultat moyen que vous obtiendriez d'un pari si vous pouviez le répéter un grand nombre de fois : le paiement de chaque issue possible multiplié par sa probabilité, le tout additionné. Sur un marché de prédiction, l'EV par part est votre probabilité moins le prix, moins les frais.

F

Frais de gas: Les frais de gas sont le coût de traitement d'une transaction sur une blockchain, payé au réseau et non à l'application. Ils varient selon le réseau et la congestion : élevés sur Ethereum aux heures de pointe, en général minimes sur des réseaux comme Polygon ou Base.

K

Kelly fractionné: Le Kelly fractionné consiste à miser une fraction fixe, souvent la moitié ou le quart, de la mise recommandée par le critère de Kelly. Il renonce à un peu de croissance à long terme en échange de variations bien plus faibles et d'une protection contre la surestimation de son avantage.

L

Liquidité: La liquidité est la facilité avec laquelle on peut acheter ou vendre sur un marché sans faire bouger le prix. Les marchés liquides ont beaucoup d'ordres près du prix actuel et des spreads serrés ; les marchés illiquides ont peu d'ordres, des spreads larges et davantage de slippage.

M

Maker: Un maker est un trader dont l'ordre apporte de la liquidité au carnet d'ordres : un ordre à cours limité qui attend que quelqu'un d'autre l'exécute. Sur Polymarket, les makers ne paient pas de frais de trading et peuvent toucher des remises et des récompenses de liquidité.
Marché de prédiction: Un marché de prédiction est une bourse où l'on échange des contrats sur l'issue d'événements futurs. Chaque part paie 1 $ si l'événement se produit et 0 $ sinon, si bien que son prix en cents sert d'estimation collective de la probabilité.
Marge du bookmaker (overround / vig): L'overround, aussi appelé vig ou vigorish, est la marge intégrée du bookmaker : ce dont la somme des probabilités implicites de toutes les issues dépasse 100 %. Les bourses de marchés de prédiction n'ont pas d'overround ; elles facturent des frais de trading.
Market maker (teneur de marché): Un market maker, ou teneur de marché, est un trader ou une société qui place en continu des ordres d'achat et de vente, encaisse le spread et fournit la liquidité qui permet aux autres de traiter. Sur Polymarket, les market makers ne paient pas de frais et peuvent toucher des remises et des récompenses de liquidité.

O

Open interest (positions ouvertes): L'open interest (positions ouvertes) est la valeur totale des positions encore détenues sur un marché : les parts achetées et pas encore revendues ni encaissées. Il montre combien d'argent est en jeu à cet instant sur une issue, contrairement au volume, qui compte tous les échanges.
Option binaire / contrat binaire: Une option binaire, ou contrat binaire, est un contrat à deux paiements possibles seulement : un montant fixe si une condition est remplie, rien sinon. Les parts des marchés de prédiction sont des contrats binaires qui paient 1 $ ou 0 $.
Oracle: Un oracle est un système qui apporte des informations du monde réel sur une blockchain pour que les smart contracts puissent les utiliser, par exemple pour déterminer qui a gagné une élection. Polymarket utilise l'oracle optimiste d'UMA, où les propositions sont acceptées sauf si quelqu'un les conteste.
Ordre à cours limité: Un ordre à cours limité est un ordre d'achat ou de vente au prix que vous choisissez, ou mieux. Il reste dans le carnet d'ordres jusqu'à ce que quelqu'un l'accepte : vous maîtrisez le prix, mais l'exécution n'est pas garantie.
Ordre au marché: Un ordre au marché achète ou vend immédiatement aux meilleurs prix disponibles dans le carnet d'ordres. Il garantit une exécution rapide, mais pas le prix, et les gros ordres au marché peuvent subir du slippage.

P

Part NON: Une part NON paie 1,00 $ si l'événement d'un marché de prédiction ne se produit pas, et 0 $ s'il se produit. Son prix correspond à peu près à la probabilité que le marché attribue à la réponse non, et il totalise environ 1,00 $ avec celui du OUI.
Part OUI: Une part OUI paie 1,00 $ si l'événement d'un marché de prédiction se produit, et 0 $ sinon. Son prix en cents correspond à peu près à la probabilité que le marché attribue à la réponse oui.
Polygon: Polygon est un réseau blockchain relié à Ethereum qui offre des transactions rapides et peu coûteuses. La plateforme internationale de Polymarket règle ses échanges sur Polygon, où se trouvent son collatéral pUSD et les parts d'issue.
Portefeuille (wallet): Un portefeuille crypto conserve les clés qui contrôlent vos fonds sur la blockchain et permet d'envoyer, de recevoir et de signer des transactions. Sur Polymarket, un compte est lié à un portefeuille ; vous pouvez utiliser celui créé à l'inscription ou connecter le vôtre.
Probabilité implicite: La probabilité implicite est la chance d'une issue suggérée par un prix ou par des cotes de paris. Sur un marché de prédiction, c'est simplement le prix de la part divisé par 1 $ : une part OUI à 62 ¢ implique environ 62 % de chances.
Processus de contestation: Le processus de contestation permet à quiconque de contester le résultat proposé pour un marché. Sur Polymarket, le contestataire dépose une caution de 750 $ pendant la fenêtre de deux heures ; une deuxième contestation renvoie la question à un vote des détenteurs de jetons UMA, qui dure environ 48 heures.
pUSD (Polymarket USD): Le pUSD, ou Polymarket USD, est le collatéral libellé en dollars que Polymarket utilise sur Polygon. Les dépôts en USDC ou USDC.e sont convertis en pUSD, chaque paire de parts OUI/NON est adossée à 1 $ de pUSD et les gains sont versés en pUSD.

R

Règlement: Le règlement est l'étape finale de paiement après la résolution d'un marché : chaque part gagnante reçoit 1,00 $ et chaque part perdante 0 $. Sur Polymarket, vous récupérez vos gains en encaissant vos parts gagnantes contre du pUSD.
Remise maker: Une remise maker est un versement aux traders dont les ordres à cours limité en attente sont exécutés, financé par une partie des frais payés par les takers. Sur Polymarket, elle représente 25 % des frais de taker dans la plupart des catégories et 15 à 20 % en crypto et en sport, versés chaque jour en pUSD.
Résolution: La résolution est le moment où le résultat d'un marché de prédiction devient officiel. Les parts gagnantes paient alors 1,00 $ chacune et les parts perdantes 0 $. Sur Polymarket, les marchés sont résolus par l'oracle optimiste d'UMA, en général environ deux heures après une proposition non contestée.

S

Slippage: Le slippage (glissement) est la différence entre le prix que vous attendiez et le prix moyen que vous avez réellement obtenu. Il survient quand un ordre traverse plusieurs niveaux de prix du carnet d'ordres, et il est le plus marqué sur les marchés peu profonds ou qui bougent vite.
Source de résolution: La source de résolution est la référence officielle qu'un marché utilise pour déterminer son résultat, par exemple une autorité électorale, un institut de statistique ou le score final d'une ligue. Elle est inscrite dans les règles du marché avant le début des échanges.
Spread: Le spread, ou spread bid-ask, est l'écart entre le meilleur prix que paient les acheteurs (bid) et le meilleur prix qu'acceptent les vendeurs (ask). C'est un coût de trading caché : des spreads serrés indiquent des marchés liquides, des spreads larges des opérations coûteuses.
Stablecoin: Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour garder une valeur stable, en général 1 $, parce qu'elle est adossée à des réserves ou pilotée par des règles. L'USDC et l'USDT sont les plus connus ; les marchés de prédiction les utilisent pour que les soldes ne soient pas exposés aux variations des cryptos.

T

Taille de position: La taille de position est la somme que vous engagez sur une seule opération. Sur un marché de prédiction, c'est le nombre de parts multiplié par le prix, et ce devrait être un petit pourcentage réfléchi de votre bankroll.
Taker: Un taker est un trader dont l'ordre est exécuté immédiatement contre un ordre déjà présent dans le carnet, ce qui retire de la liquidité. Sur Polymarket, ce sont les takers qui paient les frais de trading : parts × taux de la catégorie × p × (1 − p).

U

USDC: L'USDC est un stablecoin en dollars américains émis par Circle et conçu pour valoir 1 $. C'est le principal jeton que l'on dépose sur Polymarket, où il est converti en pUSD, le collatéral utilisé pour trader.

V

Volume: Le volume est la valeur totale des parts échangées sur un marché pendant une période. Un volume élevé signifie que beaucoup de monde traite et que les prix s'ajustent vite ; un volume faible peut signifier des prix périmés et des spreads larges.

Les termes des marchés de prédiction de A à Z

De la probabilité implicite et la liquidité au teneur de marché, au carnet d'ordres, à la spéculation, à la couverture, à la résolution et à l'oracle, ce glossaire définit les mots rencontrés sur Polymarket, Kalshi et les autres plateformes de contrats d'événements — ainsi que des notions financières voisines comme les contrats à terme et l'hypothèse d'efficience des marchés.